Công ty Cổ phần Hàng tiêu dùng Masan (Masan Consumer, UPCoM: MCH) cách đây không lâu đã thông qua nghị quyết về việc chuyển giao dịch cổ phiếu từ UPCoM sang niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP. HCM (HoSE). Thời điểm niêm yết dự kiến trong quý IV/2025 hoặc nửa đầu năm 2026. Masan Consumer lựa chọn Công ty Cổ phần Chứng khoán Vietcap làm đơn vị tư vấn niêm yết.

Tại sự kiện Masan Group's Community Day, ông Michael Hung Nguyen, Phó Tổng giám đốc Công ty Cổ phần Tập đoàn Masan (Masan Group, HoSE: MSN), cho biết kế hoạch chuyển sàn đã được tập đoàn và cổ đông thông qua từ đầu năm. Hiện Masan Consumer đã trình bày phương án, lấy ý kiến cổ đông và hoàn tất gần như toàn bộ hồ sơ, sẵn sàng cho các bước tiếp theo. Các đơn vị tư vấn độc lập cũng đang phối hợp để hoàn thiện thủ tục theo quy định.

Theo ông Michael, kết quả kinh doanh trong quý IV/2025 và quý I/2026 sẽ đóng vai trò then chốt, bởi một kết quả tích cực sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho quá trình niêm yết. “Vốn hóa của Masan Consumer sau khi lên HoSE nhiều khả năng sẽ rất cao và đủ điều kiện gia nhập rổ VN30. Thời điểm chính thức sẽ được công bố khi các yếu tố thị trường phù hợp”, ông nói.

Masan Consumer được thành lập vào năm 2000, là công ty con của Masan và là một trong những doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực hàng tiêu dùng nhanh tại Việt Nam. Cái tên Masan Consumer gắn liền với nhiều thương hiệu quen thuộc như nước mắm Chin-su, nước tương Tam Thái Tử, mì ăn liền Omachi, Kokomi, cùng các sản phẩm gia vị, thực phẩm tiện lợi và đồ uống.

Cổ phiếu MCH bắt đầu giao dịch trên UPCoM từ ngày 5/1/2017 với giá tham chiếu 90.000 đồng/cổ phiếu. Tính đến ngày 29/10, thị giá đạt 154.900 đồng/cổ phiếu. Kế hoạch niếm yết trên sàn HoSE đã được cổ đông Masan Consumer thông qua tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2024.

Trong buổi gặp gỡ nhà đầu tư trước đó, ban lãnh đạo Masan cho biết kế hoạch đưa cổ phiếu MCH lên niêm yết tại HoSE sẽ được triển khai khi hoạt động kinh doanh và thị trường đạt trạng thái ổn định. Ông Danny Le, Tổng Giám đốc Tập đoàn Masan, chia sẻ: “Chúng tôi muốn Masan Consumer bước qua giai đoạn biến động của chuỗi cung ứng và đạt vị thế vững chắc trước khi IPO, nhằm mang lại giá trị tối đa cho nhà đầu tư.”

Theo giới phân tích, việc chuyển niêm yết lên HoSE sẽ giúp Masan Consumer mở rộng khả năng huy động vốn cho các kế hoạch phát triển, bao gồm mở rộng sản xuất, đầu tư nghiên cứu – phát triển (R&D) và thực hiện các thương vụ mua bán – sáp nhập (M&A) chiến lược. Đồng thời, việc lên sàn HoSE còn giúp doanh nghiệp nâng cao tính minh bạch, gia tăng thanh khoản cổ phiếu, thu hút nhà đầu tư tổ chức và nước ngoài, cũng như mở ra cơ hội định giá lại doanh nghiệp tương xứng với tiềm năng của một trong những “kỳ lân” hàng tiêu dùng lớn nhất Việt Nam.

Kỳ vọng tăng trưởng trở lại quý IV

Trong năm 2025, Masan Consumer lên kế hoạch kinh doanh với doanh thu từ 33.500 - 35.500 tỷ đồng (tăng trưởng 10 - 15%), lợi nhuận sau thuế từ 7.300 - 7.800 tỷ đồng. Báo cáo tài chính chưa kiểm toán cho quý III/2025 và 9 tháng đầu năm 2025 được Masan công bố mới đây cho biết Masan Consumer ghi nhận kết quả đi ngang do ảnh hưởng từ quá trình tái cấu trúc hệ thống phân phối. Doanh thu quý III đạt 7.517 tỷ đồng, giảm 5,9% so với cùng kỳ, với biên lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT) đạt 24,2%.

Lũy kế 9 tháng, doanh thu của Masan Consumer đạt 21.281 tỷ đồng (giảm 3,1%), EBIT đạt 4.965 tỷ đồng (giảm 4,2%), lợi nhuận sau thuế đạt 4.660 tỷ đồng (giảm 16,1%). Masan cho biết sự sụt giảm này chủ yếu đến từ việc triển khai đồng bộ mô hình “phân phối trực tiếp” trên toàn quốc đối với kênh bán hàng truyền thống, bước đi được kỳ vọng sẽ tạo nền tảng tăng trưởng bền vững hơn trong các kỳ sau.

Ông Huỳnh Việt Thăng, Giám đốc Tài chính Masan Consumer, cho biết sự sụt giảm này chỉ mang tính tạm thời, do MCH đang triển khai dự án “Retail Supreme” nhằm tối ưu hóa tồn kho tại nhà phân phối và các điểm bán sỉ. “Mục tiêu là đưa sản phẩm đến gần người tiêu dùng nhất, giảm hàng tồn tại các kênh trung gian, nên doanh thu nhập hàng quý III bị ảnh hưởng ngắn hạn. Dự án đã hoàn tất tại 34 tỉnh thành từ đầu tháng 9 và chúng tôi ghi nhận tín hiệu tích cực trở lại từ tháng 10”, ông nói.

Theo ông Danny Lê, Tổng Giám đốc Masan, “Retail Supreme” là dự án chuyển đổi toàn diện trên ba khía cạnh: con người, công nghệ và kết nối. Hệ thống này tái cấu trúc đội ngũ thành các “đại diện kinh doanh” theo khu vực, ứng dụng phần mềm quản trị mới với tính năng gợi ý đơn hàng, đồng thời cho phép kết nối trực tiếp giữa đại diện và điểm bán lẻ.

Sau khi triển khai, độ phủ trực tiếp của MCH tăng 40%, đạt 345.000 điểm bán; tỷ trọng bán hàng qua kênh sỉ giảm từ 60% xuống còn 30%. Hiệu suất làm việc cũng cải thiện đáng kể: mỗi nhân viên có thể phục vụ thêm 50% số điểm bán và tăng 50% số lượng loại hàng hóa (SKU) trên mỗi đơn hàng, trong khi chi phí gần như không đổi.

Đáng chú ý, tại các khu vực triển khai sớm (giai đoạn 1–3), doanh thu cần 6–9 tháng để hồi phục bình quân, nhưng ở các giai đoạn sau chỉ còn 3 tháng – rút ngắn một nửa thời gian phục hồi. Đây là cơ sở để MCH kỳ vọng tăng trưởng trở lại ngay trong quý IV/2025.

Ngoài yếu tố nội tại, doanh nghiệp cũng chịu tác động từ thay đổi chính sách thuế. Từ tháng 6/2025, các hộ kinh doanh có doanh thu trên 1 tỷ đồng phải xuất hóa đơn điện tử, và từ 1/1/2026 sẽ chuyển sang kê khai thay vì thuế khoán. Ông Thăng cho biết MCH đã chủ động thích ứng bằng cách đẩy mạnh chuyển đổi số, định danh từng điểm bán để duy trì tính minh bạch và kiểm soát hiệu quả hoạt động.